MonitorInvest

Консультанты РАО ЕЭС - Альфа-банк и Merril Lynch предлагают приватизировать гидроэлектростанции

Реформаторы РАО "ЕЭС России" предлагают чиновникам не останавливаться на нынешнем варианте реформы, а подумать о приватизации гидроэнергетики, контроль над которой согласно принятым недавно энергозаконам государство...

---

Реформаторы РАО "ЕЭС России" предлагают чиновникам не останавливаться на нынешнем варианте реформы, а подумать о приватизации гидроэнергетики, контроль над которой согласно принятым недавно энергозаконам государство обязано сохранить.

Как пишет газета "Ведомости", такое предложение выдвигают консультанты РАО - Альфа- банк, Merrill Linch. Сам энергохолдинг, его акционеры и некоторые чиновники не против.

В процессе реформирования на базе РАО ЕЭС планируется создать 10 оптово-генерирующих компаний (ОГК). Шесть из них будут состоять из тепловых станций, а четыре - из гидростанций. По оценкам аналитиков, на ГЭС приходится 45% установленной мощности "ЕЭС России".

Пакет "энергетических" законов предусматривает, что в процессе реформы государство не будет передавать в частные руки атомные станции и не допустит, чтобы доля государства в оптово-генерирующих компаниях (ОГК), составленных из ГЭС, была меньше контрольной. Но, так как РАО ЕЭС владеет 100%-ными пакетами акций не во всех ГЭС, в случае перевода оптовых компаний на единую акцию (на этом настаивают миноритарии РАО) доля государства в них может оказаться меньше контрольной.

Альфа- банк и Merril Lynch предлагают государству отказаться от контроля в гидрогенерации. "Мы считаем, что государству имеет смысл продать свою долю в ОГК после того, как реструктуризация РАО ЕЭС будет завершена", - заявил "Ведомостям" источник в одной из компаний-консультантов. По его словам, это предложение нашло отражение в корпоративной стратегии РАО ЕЭС, которая называется "5 + 5".

В тексте стратегии, разосланном членам Совета директоров, об этом говорится очень осторожно. Сказано, что после завершения реформы холдинга РАО "ЕЭС России" и "государство может принять стратегическое решение о распоряжении пакетами акций распределительных сетевых компаний ...предусмотрев в том числе возможность приватизации принадлежащих государству пакетов акций". А также "будет возможен переход гидро-ОГК на единую акцию, при условии отмены государством требований к сохранению контроля над ОГК".

Член правления РАО Андрей Трапезников подтвердил "Ведомостям", что возможность продажи ГЭС действительно рассматривается. "Нам понятно стремление миноритариев перевести ОГК на единую акцию, и отказ государства от контроля в гидрогенерации - один из вариантов решения этой проблемы. Будет ли он принят - решать акционерам", - говорит А.Трапезников.

Акционеры РАО ЕЭС называют гидростанции "лакомым куском" и говорят, что в случае приватизации этих активов на них нашлось бы много претендентов, в том числе и среди крупных промышленных потребителей. Аналитик банка "Зенит" Сергей Суверов говорит, что приватизацией ГЭС заинтересуются прежде всего владельцы алюминиевых заводов. А вот портфельным инвесторам в такой ситуации ОГК интересны не будут, уверен аналитик "Атона" Александр Корнеев, поскольку алюминщики заинтересованы прежде всего в снижении цены энергии, а не в росте стоимости компании. Но Хартмут Якоб из "Ренессанс Капитала" это мнение не разделяет. "Государство показало, что не способно эффективно управлять компаниями. Конечно, было бы лучше, чтобы новыми владельцами стали не потребители. Но лучше "РусАл", чем государство", - резюмирует Якоб.

"Это отличная идея, но сложно выполнимая", - говорит член Совета директоров РАО, управляющий директор Нalcyon Advisors Дэвид Херн. Другой член Совета - Александр Бранис из Prosperity Capital Management считает, что реализация ее возможна, если в новом составе Госдумы будет проправительственное большинство.