MonitorInvest

Рейтинги без всякого интереса

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала новые рекомендации к работе рейтинговых агентств, призванные повысить прозрачность и объективность их работы. Агентствам, подвергшимся критике за нежелание вовремя...

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала новые рекомендации к работе рейтинговых агентств, призванные повысить прозрачность и объективность их работы. Агентствам, подвергшимся критике за нежелание вовремя снижать рейтинги проблемных бумаг и компаний, предложено, в частности, тщательнее следить за тем, чтобы в определении рейтинга компаний и распространении среди компаний услуг агентства не участвовали одни и те же сотрудники. Совет управляющих SEC единогласно одобрил новые правила для рейтинговых агентств, главный смысл которых - избежать конфликта интересов. Уже в первой половине 2008 года многие эксперты заявили, что агентства не спешили снижать рейтинги проблемных ипотечных бумаг, поскольку компании платят агентствам за присвоение рейтингов.

В ходе кризиса многие регуляторы заметно ужесточили требования к агентствам, заставив их повысить прозрачность своей работы и методологии присвоения рейтингов. Как говорится в предложениях SEC, полная версия которых состоит из более чем 500 страниц, "агентствам запретят присваивать рейтинги, если какой-либо из их сотрудников, который участвует в продаже или распространении продуктов или услуг агентства, также участвует в определении или мониторинге кредитного рейтинга, или разработке процедуры, используемой для определения рейтинга". Помимо этого если сотрудник агентства, участвовавший в присвоении рейтингов для той или иной компании, решит уволиться из агентства и в течение года будет нанят на работу данной компанией, агентства должны будут об этом сообщить, поставив данный рейтинг на пересмотр, объяснив причину (так называемая look-back policy). Кроме того, "чтобы пользователи могли оценить точность присвоения рейтингов и сравнивать деятельность разных агентств", регуляторы планируют стандартизировать форму, по которой агентства будут объяснять методологию присвоения рейтингов.

Регуляторы также планируют обязать агентства готовить для SEC специальные ежегодные отчеты о том, как они осуществляют внутренний контроль за эффективностью процедуры присвоения рейтингов и во избежание конфликта интересов. Как заявила председатель SEC Мэри Шапиро, "в свете финансового кризиса эти предложения являются частью наших усилий по улучшению работы рейтинговых агентств". Агентство Moody`s заявило "Ъ": "Предлагаемые изменения в регулировании пойдут рынкам на пользу.

Мы готовы принять эти изменения и ввести соответствующие меры с максимально возможной эффективностью". В S&P сообщили, что также поддерживают усилия SEC, добавив: "S&P уже многое сделало в политике look-back, в программе сертификации аналитиков, доступности для общественности исследований в области критериев оценки рейтингов и дефолтов". Управляющий директор Fitch Ratings по корпоративным коммуникациям Дэниел Нунан заявил: "Мы ждем рассмотрения деталей правил и наших предложений SEC и участникам рынка. Нам представляется, что предложенные правила во многом отражают конструктивные изменения, которые уже осуществили и осуществляют в Fitch". В России недавним примером конфликта интересов между рейтинговым агентством и эмитентом можно считать Соцгор банк (164-е место по активам), у которого ЦБ отозвал лицензию в апреле.

банк имел рейтинги трех международных агентств и российского агентства "Рус-рейтинг", которое было аффилировано с кредитной организацией. Фонд Firebird (владеет около 30% акций "Рус-рейтинга"), в свою очередь, является миноритарным акционером Соцгор банка (10%). "В этом нет конфликта интересов,- заявлял "Ъ" глава "Рус-рейтинга" Ричард Хейнсворт.- Миноритарии с нашей помощью хотят лучше понимать ситуацию в банке, так как их доля в нем не позволяет влиять на решения, принимаемые мажоритарными акционерами". Однако накануне выхода приказа об отзыве лицензии у Соцгор банка "Рус-рейтинг" сообщил об отзыве рейтинга "в связи с истечением действия договора".

Евгений Хвостик Юлия Локшина